{"id":342,"date":"2008-09-17T16:09:00","date_gmt":"2008-09-17T14:09:00","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.elcomercio.es\/hispadata\/2008\/09\/17\/el-margen-de-solvencia-de-las-entidades-aseguradoras\/"},"modified":"2008-09-17T16:09:00","modified_gmt":"2008-09-17T14:09:00","slug":"el-margen-de-solvencia-de-las-entidades-aseguradoras","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.elcomercio.es\/hispadata\/2008\/09\/17\/el-margen-de-solvencia-de-las-entidades-aseguradoras\/","title":{"rendered":"El margen de solvencia de las entidades aseguradoras"},"content":{"rendered":"

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Tras los cataclismos financieros que sufre el mercado americano con la ca\u00edda del cuarto banco americano Lehman Brothers o de la primera aseguradora mundial AIG, muchos amigos me est\u00e1n llamando preocupados por la solvencia de las aseguradoras espa\u00f1olas donde tienen contratados sus seguros de vida\/ahorro o sus planes de pensiones.<\/div>\n
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Es verdad que el p\u00fablico en general recibe estas informaciones con cierta expectaci\u00f3n y que se est\u00e1 empezando a desconfiar de afirmaciones publicitarias tales como “nuestro amplio margen de solvencia le garantiza…..” Salvo para los conocedores del tema (la minor\u00eda), el tener mas margen de solvencia se asocia a ser mal solvente, cuando en realidad nos estamos refiriendo a un t\u00e9rmino legal aplicable a las aseguradoras.<\/div>\n

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El margen de solvencia es un concepto que surge en el mercado asegurador espa\u00f1ol tras la publicaci\u00f3n de la Ley de Ordenaci\u00f3n del Seguro Privado de 1 de Agosto de 1985. Su finalidad es la cuantificaci\u00f3n de la garant\u00eda que el asegurador puede ofrecer frente a sus asegurados, mediante unos par\u00e1metros establecidos por las disposiciones legales. En realidad el margen de solvencia ten\u00eda como uno de sus objetivos la adaptaci\u00f3n del mercado asegurador espa\u00f1ol a la normativa comunitaria.<\/div>\n

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Su c\u00e1lculo resulta complejo, pero su fundamento es sencillo: Que el patrimonio propio de la aseguradora, libre de todo compromiso previsible, sea igual o superior a una cuant\u00eda m\u00ednima que nace de aplicar un porcentaje sobre las primas (sistema mas utilizado), o sobre los siniestros. La complejidad proviene b\u00e1sicamente de que, tanto en el c\u00e1lculo del patrimonio propio no comprometido, como en el de la cuant\u00eda m\u00ednima, existen otros muchos componentes.<\/div>\n

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En muchas ocasiones podemos oir o leer que una entidad aseguradora tiene un margen del 150% o del 200%, pero esto \u00bfqu\u00e9 quiere decir?. Significa que la relaci\u00f3n entre el patrimonio propio y la cuant\u00eda m\u00ednima es de un 150 o de un 2oo%. Entonces \u00bfpuede decirse que la compa\u00f1\u00eda mas solvente es aquella que tiene una relaci\u00f3n superior?. Es decir, quien tiene una relaci\u00f3n de 900 a 100 es mas solvente que otra que tenga una relaci\u00f3n de 200 a 100?.<\/div>\n

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Pues no, esto no es cierto. Algunas aseguradoras utilizan estos razonamientos, pero se trata de un argumento err\u00f3neo o cuanto menos utilizado demag\u00f3gicamente. Lo importante es que la relaci\u00f3n sea superior a 100, con un cierto margen de seguridad. Opinar otra cosa ser\u00eda modificar el Margen de Solvencia, porque existen otras circunstancias ajenas a ese margen que pueden hacer aumentar espectacularmente ese porcentaje.<\/div>\n

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Una f\u00f3rmula que influye enormemente en ese c\u00e1lculo es el reaseguro, de modo que la compa\u00f1\u00eda que menos riesgos retiene, es decir, la que mas cede en reaseguro, por el sistema de c\u00e1lculo empleado, ve aumentado extraordinariamente (a veces hasta casi el doble) su margen de solvencia. Adem\u00e1s hemos de considerar que este margen de solvencia legal no es mas que una f\u00f3rmula del c\u00e1lculo de la solidez de una entidad, pero no es el \u00fanico. En Suiza por ejemplo, que es una de las cunas del seguro, no existe el Margen de Solvencia, y este puede efectuarse bajo otros par\u00e1metros, como por ejemplo la relaci\u00f3n provisiones t\u00e9cnicas\/recursos propios.<\/div>\n

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Adem\u00e1s de este Margen de Solvencia, las aseguradoras est\u00e1n obligadas legalmente a constituir unas provisiones t\u00e9cnicas suficientes para el conjunto de sus actividades. Son estas: las de primas no consumidas, las de riesgos en curso, las de seguros de vida, de participaci\u00f3n de asegurados en los beneficios, de prestaciones, de estabilizaci\u00f3n y aquellas otras que de acuerdo con el Reglamento de desarrollo de la Ley, sean necesarias.<\/div>\n

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Los activos representativos de las provisiones t\u00e9cnicas habr\u00e1n de garantizar la seguridad, el rendimiento y la liquidez de las inversiones, y para ello es necesaria la adecuada distribuci\u00f3n y diversificaci\u00f3n de dichas inversiones. Aqu\u00ed han de determinarse los activos aptos para la cobertura de las provisiones, los porcentajes m\u00e1ximos que pueden estar invertidos en cada tipo de activos, as\u00ed como los criterios contables de valoraci\u00f3n.<\/div>\n

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A la vista de todo esto y considerando que todas las aseguradoras radicadas en Espa\u00f1a est\u00e1n sujetas al control de la Direcci\u00f3n General del Seguros del Ministerio de Hacienda, y que te\u00f3ricamente son supervisadas de modo peri\u00f3dico para garantizar que este margen de solvencia y estas provisiones est\u00e1n correctamente constitu\u00eddas, en teor\u00eda no deber\u00eda de haber riesgo de cataclismo financiero de determinada entidad, como ha ocurrido con AIG. Por tanto, tengamos calma.<\/div>\n

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No obstante, aun cuando te\u00f3ricamente una quiebra puede estar descartada (si es que la Direcci\u00f3n General de Seguros hace bien su trabajo y mantiene un riguroso control en la actividad aseguradora), lo que en modo alguno se puede descartar es que, arrastrados por la grave crisis financiera, muchas aseguradoras empiecen a entrar en grandes p\u00e9rdidas y que adem\u00e1s los asegurados sufran importantes incrementos de prima e importantes reducciones en la rentabilidad de sus seguros de vida o fondos de pensiones.<\/div>\n

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Pi\u00e9nsese que gran parte de las inversiones de las aseguradoras est\u00e1n situados en activos financieros del mercado de capitales y en inmuebles. As\u00ed que si por ejemplo una entidad tiene constituida una provisi\u00f3n t\u00e9cnica de 1000 millones \u20ac colocadas en el mercado de capitales, por el efecto de las depreciaciones burs\u00e1tiles que se han producido de Enero a aqu\u00ed y que podemos tener situadas en un 30% de ca\u00edda, sus provisiones t\u00e9cnicas en este momento estar\u00e1n valoradas no en los 1000 millones del 1 de Enero, si no en 700 millones. Por tanto en este momento tendr\u00e1 que aportar 300 millones mas para estabilizar la provisi\u00f3n y l\u00f3gicamente esta cifra ir\u00e1 a la partida de p\u00e9rdidas.<\/div>\n

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De otra parte, pensemos en todos aquellos clientes que tienen suscritos planes de pensiones o seguros de vida ligados a valores burs\u00e1tiles o fondos de inversi\u00f3n con gran componente financiero. No s\u00f3lo no estar\u00e1n teniendo los beneficios esperados si no que sus inversiones habr\u00e1n menguado y no s\u00f3lo no pueden esperar beneficios si no que estar\u00e1n soportando importantes p\u00e9rdidas.<\/div>\n

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Por tanto como conclusi\u00f3n dir\u00eda: Riesgos de quiebra de una entidad aseguradora no, pero riesgo de fuertes p\u00e9rdidas si, y p\u00e9rdidas tanto de la entidad como en los beneficios esperados por los clientes en sus seguros de vida. Por tanto se avecinan importantes incrementos de primas y rendimientos muy negativos en los seguros de vida y fondos de pensiones de los clientes.<\/div>\n

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