{"id":459,"date":"2008-10-12T11:19:18","date_gmt":"2008-10-12T11:19:18","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.elcomercio.es\/largo_de_cafe\/?p=459"},"modified":"2008-10-12T11:19:18","modified_gmt":"2008-10-12T11:19:18","slug":"cuando-bolsa-es-vida","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.elcomercio.es\/largo_de_cafe\/2008\/10\/12\/cuando-bolsa-es-vida\/","title":{"rendered":"CUANDO LA BOLSA ES LA VIDA"},"content":{"rendered":"<p>El mundo entero est\u00e1 pendiente de las cifras del parqu\u00e9 de las bolsas. Nunca hab\u00eda pasado nada igual. Las decisiones de miles de inversionistas ponen contra las cuerdas a los gobiernos del mundo entero. La crisis econ\u00f3mica iniciada entre entidades privadas y particulares (concesi\u00f3n de hipotecas) alcanza su auge por las decisiones de multitud de ciudadanos que se desprenden del papel. Las bolsas se hunden pero la ca\u00edda no toca fondo. Los m\u00e1s audaces dicen que el Ibex 35 no puede caer por debajo de los 8.000 puntos.Veremos.<br \/>\nComo ocurre siempre en la historia, los grandes sucesos carecen de heraldos. Nadie imaginaba que se iba a derrumbar el muro de Berl\u00edn en el oto\u00f1o de 1989 y nadie sospechaba, hace un par de a\u00f1os, cuando el PIB mundial crec\u00eda a tasas del 5% anual, que se iba a producir la quiebra burs\u00e1til.<br \/>\nAntes de hacer vaticinios apocal\u00edpticos reconozcamos los errores cometidos una vez que ya se sab\u00eda que la infecci\u00f3n de las hipotecas basura se extend\u00eda por el tejido financiero. Desde el 18 de julio de 2007, el asunto de las &#8216;subprime&#8217; acumul\u00f3 toneladas de informaci\u00f3n y opini\u00f3n. Las autoridades mundiales se mantuvieron perplejas, conform\u00e1ndose con hacer recomendaciones, como la realizada por el FMI exhortando a los bancos a dar a conocer sus activos da\u00f1ados. Hasta hoy.<br \/>\nPero la verdadera cadena de desprop\u00f3sitos se inici\u00f3 el pasado 22 de septiembre, cuando el secretario del Tesoro de EE UU dej\u00f3 hundirse a Lehman Brothers. Ah\u00ed se quebr\u00f3 definitivamente la confianza. Para tratar de restaurarla se ha comprometido ya una inmensidad de recursos en el mundo entero, empezando por los EE UU que, entre rescates, recortes impositivos y ayudas de refinanciaci\u00f3n tiene comprometido el 16% del PIB americano.<br \/>\nEn la Uni\u00f3n Europea cada pa\u00eds hizo la guerra por su cuenta: distintos planes de apoyo a los bancos, diferentes cantidades de dep\u00f3sitos garantizadas (el Ecof\u00edn habl\u00f3 de 100.000 euros, pero Alemania, Grecia o Irlanda, aseguran el 100% de las cantidades depositadas) y distintas fechas para anunciar sus medidas. Hemos visto de todo, desde la cara aburrida de Solbes hasta la histeria de Berlusconi anunciando el cierre de las principales bolsas del mundo. Debe ser que al presidente italiano le apetece seguir la senda de Islandia, Ruman\u00eda, Ucrania, Indonesia y Rusia.<br \/>\n<strong>Liderazgo<\/strong><br \/>\nHay una falta asombrosa de liderazgo en el mundo. La reuni\u00f3n de ayer del G-7 s\u00f3lo vali\u00f3 para dar dos titulares: \u00abSe tomar\u00e1n medidas excepcionales\u00bb (como si no fuesen excepcionales las medidas ya tomadas) y \u00abEstamos juntos en esto y saldremos juntos\u00bb. \u00a1Qu\u00e9 vaciedad! Hoy tiene lugar una reuni\u00f3n extraordinaria de los l\u00edderes de la Eurozona, as\u00ed que estamos ante una nueva oportunidad de ver algo coherente.<br \/>\nHasta ahora todos los planes tienen un elemento com\u00fan: reforzar el pasivo de los bancos, asegurando los fondos de los particulares y recapitalizando la entidad. De esta forma se apuntala la solvencia de las instituciones financieras para hacer frente a la crisis de liquidez. El problema es que si la falta de liquidez se prolonga durante un cierto tiempo acaba afectando a la solvencia, y por el medio quedar\u00e1n tiradas las empresas que dependen de los cr\u00e9ditos bancarios.<br \/>\nSi las principales autoridades monetarias se ponen de acuerdo se puede remontar la crisis, a cambio de asumir un s\u00fabito endeudamiento. La apuesta espa\u00f1ola de Solbes, de prestar dinero para recuperarlo luego, no es una operaci\u00f3n de coste cero, porque ya veremos dentro de tres a\u00f1os cu\u00e1nto dinero recupera el Estado de los 30.000 millones de euros ofertados. El plan americano supone un incremento de deuda de casi el 15%, aunque muy inferior al endeudamiento cr\u00f3nico de algunos pa\u00edses como Jap\u00f3n, el 180% del PIB, Italia (104%), o B\u00e9lgica (94%). En esto no caben dudas, la transformaci\u00f3n del Estado en gran inversor financiero conllevar\u00e1 un aumento de la deuda. Este dato va a cambiar radicalmente la composici\u00f3n de los presupuestos p\u00fablicos, porque la reducci\u00f3n de la deuda ser\u00e1 la principal prioridad. Claro que los pa\u00edses que no asuman el endeudamiento, primero se quedar\u00e1n sin bancos y luego sin empresas.<br \/>\n<strong>Los golfos <\/strong><br \/>\nLa literatura de la crisis tiene una gran dosis de moralina, con multitud de comentarios sobre los ejecutivos golfos que vendieron mercanc\u00eda falsa para ganar fabulosas plusval\u00edas. Tambi\u00e9n todo el mundo est\u00e1 convencido de que lo peor fue levantar la mano y dejar que crecieran las tropel\u00edas en el mercado americano hasta conceder, en el a\u00f1o 2005, 805.000 millones de d\u00f3lares en hipotecas &#8216;subprime&#8217;.<br \/>\nLa desregulaci\u00f3n de los mercados ser\u00e1 pronto sentada en el banquillo de los acusados, como pusieron a la \u00abbanda de los cuatro\u00bb en la China postmao\u00edsta. De acuerdo, duro con ellos. Pero tengamos la valent\u00eda de hacer reflexiones inc\u00f3modas. Todo el mundo cant\u00f3 las excelencias de contar con los tipos de inter\u00e9s m\u00e1s bajos de la historia, dos puntos por debajo de la inflaci\u00f3n. Los tipos de inter\u00e9s altos son un freno para la econom\u00eda, pero el inter\u00e9s por los suelos es lo mismo que dar a todos los conductores una m\u00e1quina de 300 caballos de potencia. Al volante, las sensaciones son magn\u00edficas, pero a final de a\u00f1o la lista de muertos habr\u00e1 aumentado. El exceso de cr\u00e9dito calienta la econom\u00eda y eso tambi\u00e9n fue bendecido por la izquierda europea.<br \/>\nCuando la tormenta haya pasado y la recesi\u00f3n vaya acompa\u00f1ada de lamentaciones se correr\u00e1 el peligro de establecer un nuevo marco normativo muy restrictivo, muy intervenido. El efecto del p\u00e9ndulo. En una econom\u00eda postindustrial, volcada en el sector servicios, el consumo es el elemento tractor de la econom\u00eda, y ese tejido econ\u00f3mico no funciona con una banca antigua, propia de un tiempo en que s\u00f3lo la mitad de la poblaci\u00f3n ten\u00eda derecho a la propiedad. <\/p>\n<!-- AddThis Advanced Settings generic via filter on the_content --><!-- AddThis Share Buttons generic via filter on the_content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El mundo entero est\u00e1 pendiente de las cifras del parqu\u00e9 de las bolsas. Nunca hab\u00eda pasado nada igual. Las decisiones de miles de inversionistas ponen contra las cuerdas a los gobiernos del mundo entero. 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